本報(bào)記者 冷翠華
10月10日,中國人民銀行宣布創(chuàng)設(shè)首期5000億元“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”(以下簡(jiǎn)稱“互換便利”)后,中國人壽、中國人保、中國太保等頭部險(xiǎn)企深入研究并著手準(zhǔn)備。
據(jù)了解,險(xiǎn)資高度關(guān)注上述政策細(xì)節(jié)及參與條件。險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,互換便利首期操作將為資本市場(chǎng)提供數(shù)千億元級(jí)的增量資金,同時(shí)有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“盤活存量、用好增量”。險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)將結(jié)合自身在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、償付能力、權(quán)益配置比例等方面的實(shí)際情況,靈活利用互換便利工具。
解讀:盤活存量 用好增量
具體來看,互換便利支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司以債券、股票ETF、滬深300成份股等資產(chǎn)為抵押,從中國人民銀行換入國債、央行票據(jù)等高等級(jí)流動(dòng)性資產(chǎn)。通過這項(xiàng)工具所獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng)。
對(duì)于中國人民銀行創(chuàng)設(shè)互換便利,保險(xiǎn)業(yè)界認(rèn)為,這對(duì)提升資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性、流動(dòng)性以及長遠(yuǎn)健康發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響,也為保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展提供了新機(jī)遇。
人保資產(chǎn)公司認(rèn)為,在當(dāng)前復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性和流動(dòng)性對(duì)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行至關(guān)重要,是促進(jìn)資本有效配置和構(gòu)建經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的關(guān)鍵?;Q便利在不擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模的情況下,為非銀金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持,進(jìn)而提升其在資本市場(chǎng)的投資能力,對(duì)增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、提高市場(chǎng)活力、促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。人保資產(chǎn)公司預(yù)計(jì),首期操作將為資本市場(chǎng)提供數(shù)千億元級(jí)的增量資金。
中國人壽集團(tuán)旗下資產(chǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,互換便利結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的創(chuàng)設(shè),為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)高效利用存量資產(chǎn)的新途徑,有利于“盤活存量、用好增量”,這有利于更好發(fā)揮保險(xiǎn)資金“周期長、穩(wěn)定性高、規(guī)模大”的特點(diǎn),提高保險(xiǎn)資金中長期配置的戰(zhàn)略定力、提升保險(xiǎn)資金配置股票資產(chǎn)的能力,從而在推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí),提高保險(xiǎn)資金獲取中長期穩(wěn)健回報(bào)的能力。
燕梳資管創(chuàng)始人之一魯曉岳也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,保險(xiǎn)行業(yè)存在大量因舉牌等納入長期股權(quán)投資的股票資產(chǎn)、長期持有的股票ETF等,互換便利可大幅提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用質(zhì)效。
行動(dòng):深入研究 積極準(zhǔn)備
10月10日,中國人民銀行開始接受符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司申報(bào)互換便利,意味著首期5000億元的互換便利進(jìn)入到落地階段。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)尤其是頭部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示,正在積極研究,進(jìn)行相應(yīng)的準(zhǔn)備工作。同時(shí),由于互換便利是中國人民銀行首次創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展,相關(guān)金融機(jī)構(gòu)也是首次參與互換便利,因此,還需進(jìn)一步關(guān)注政策細(xì)則。
中國人壽集團(tuán)旗下資產(chǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,將從三方面開展互換便利業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作。一是深刻認(rèn)識(shí)互換便利對(duì)于支持保險(xiǎn)業(yè)中長期資金入市、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要意義,抓好制度研究、系統(tǒng)建設(shè),提高保險(xiǎn)資金中長期配置的戰(zhàn)略定力和能力。
二是加強(qiáng)政策細(xì)節(jié)研究,加快系統(tǒng)建設(shè)和策略儲(chǔ)備,充分利用好互換便利政策工具。對(duì)保險(xiǎn)資金而言,互換便利工具屬創(chuàng)新業(yè)務(wù),作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,將加強(qiáng)與金融監(jiān)管部門的溝通、強(qiáng)化政策研究力度、明確政策的細(xì)則與要點(diǎn)、加快相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)、及時(shí)研提相關(guān)策略儲(chǔ)備,為相關(guān)業(yè)務(wù)開展做好充分準(zhǔn)備,從而充分利用好互換便利政策工具,更好地發(fā)揮保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)“壓艙石”的作用。
三是結(jié)合機(jī)構(gòu)自身實(shí)際,靈活利用互換便利工具,“盤活存量、用好增量”,提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用效率。保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)要結(jié)合自身在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、償付能力、中長期配置策略、收益穩(wěn)定性要求、權(quán)益配置比例等方面的實(shí)際情況,制定符合自身特點(diǎn)及要求的投融資策略,靈活利用互換便利工具,提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用效率,提高險(xiǎn)資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。
人保資產(chǎn)公司表示,將積極參與互換便利工具,具體要做好兩個(gè)方面工作。一是加大對(duì)互換便利的重視力度,做好該工具的落地工作?;Q便利在國內(nèi)為開創(chuàng)性工具,無經(jīng)驗(yàn)可循,因此,將在互換便利工具細(xì)則出臺(tái)后將抓緊研究政策細(xì)節(jié),加強(qiáng)與金融監(jiān)管部門的溝通,確保對(duì)政策理解到位,并加速推進(jìn)內(nèi)部相關(guān)制度流程的制定和業(yè)務(wù)系統(tǒng)的搭建與完善,確保新工具的安全落地,充分發(fā)揮該工具的優(yōu)越性和靈活性。
二是秉承價(jià)值投資、長期投資理念,做好耐心資本,以更加積極的態(tài)度參與到資本市場(chǎng)投資中來?;Q便利工具有助于建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng),是金融監(jiān)管部門增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長效機(jī)制的有力舉措之一,作為機(jī)構(gòu)投資者,應(yīng)當(dāng)以更加積極樂觀的心態(tài)看待資本市場(chǎng)的長遠(yuǎn)發(fā)展,增強(qiáng)戰(zhàn)略定力,加大對(duì)于符合國家戰(zhàn)略方向的投資,切實(shí)增強(qiáng)保險(xiǎn)資金在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展方面的作用。結(jié)合保險(xiǎn)資金實(shí)際情況,在實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司長期絕對(duì)收益投資目標(biāo)的同時(shí),要結(jié)合市場(chǎng)情況和資產(chǎn)負(fù)債特征,制定適應(yīng)自身需求和市場(chǎng)環(huán)境的投資和融資策略,靈活應(yīng)用好互換便利工具,提升資金使用效率,以實(shí)現(xiàn)“激活現(xiàn)有資源、優(yōu)化新增配置”的目的。
中國太保集團(tuán)首席投資官蘇罡表示,中國太保將結(jié)合公司投資策略深入研究互換便利業(yè)務(wù)的運(yùn)用場(chǎng)景,充分發(fā)揮長期資金、耐心資本在資本市場(chǎng)中的作用。
普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,互換便利工具的推出,給保險(xiǎn)公司更多的投資操作彈性,不過險(xiǎn)資投資總體上偏審慎,同時(shí),險(xiǎn)資還需要結(jié)合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、償付能力規(guī)則和考核體系等情況來參與權(quán)益投資,也需要相關(guān)政策細(xì)則進(jìn)一步調(diào)整,以更好支持保險(xiǎn)資金作為“耐心資本”積極參與資本市場(chǎng)的改革。
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