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香港交易所擬下調最低上落價(jià)位 有助提升市場(chǎng)流動(dòng)性

2024-06-28 23:30  來(lái)源:證券日報 

    本報記者 毛藝融

    6月28日,香港交易所刊發(fā)咨詢(xún)文件,就建議下調香港證券市場(chǎng)最低上落價(jià)位咨詢(xún)市場(chǎng)意見(jiàn)。咨詢(xún)期為期12周,至2024年9月20日結束。

    據悉,最低上落價(jià)位是股價(jià)的最小價(jià)格變動(dòng)單位,亦會(huì )影響股票的最窄買(mǎi)賣(mài)價(jià)差,下調最低上落價(jià)位或可降低投資者的整體交易成本。香港特別行政區政府去年成立促進(jìn)股票市場(chǎng)流動(dòng)性專(zhuān)責小組,提出包括檢討最低上落價(jià)位等一系列提升市場(chǎng)流動(dòng)性的建議。

    作為持續優(yōu)化市場(chǎng)微結構及提升流動(dòng)性工作的一部分,香港交易所建議下調于香港證券市場(chǎng)上股票、房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)及股本權證(統稱(chēng)適用證券)的最低上落價(jià)位。香港交易所在全面檢討適用證券的流動(dòng)性概況后,擬分兩階段逐步對所選定價(jià)格范圍的證券實(shí)施有關(guān)建議。

    第一階段是股價(jià)10港元至50港元價(jià)格范圍的證券,建議將其最低上落價(jià)位下調50%至60%。香港交易所將視第一階段的實(shí)施情況及影響,再考慮是否實(shí)施第二階段,將股價(jià)0.5港元至10港元價(jià)格范圍的證券的最低上落價(jià)位下調50%。香港交易所預期第一及第二階段將分別涉及約300只及1300只適用證券,占日均成交總額近30%及25%。

    從實(shí)踐來(lái)看,港股流動(dòng)性承壓已久。Wind數據顯示,截至6月28日收盤(pán),年內港股市場(chǎng)區間成交額在874億港元左右,尚不足千億港元。從當日收盤(pán)價(jià)來(lái)看,有1256只港股的股價(jià)在0.1港元至0.5港元區間,占全市場(chǎng)股票數量的48%;同時(shí),有1211只港股相對發(fā)行價(jià)跌幅在60%以上。這意味著(zhù),超千只港股成交冷淡,股價(jià)處于低位,流動(dòng)性壓力較大。

    哪些投資者可能受此影響較大?香港交易所表示,一是可能傾向于立即執行買(mǎi)賣(mài)盤(pán)以盡量降低風(fēng)險的活躍交易者;二是可能傾向于以較少價(jià)格點(diǎn)或與較少的對手方執行交易以盡量減少滑價(jià)成本的大宗投資者;三是希望通過(guò)被動(dòng)執行往返交易以從較大的價(jià)差中獲得經(jīng)濟利益的散戶(hù)投資者。

    香港交易所集團副行政總裁兼聯(lián)席營(yíng)運總監姚嘉仁表示:“香港交易所致力于從多方面提升香港資本市場(chǎng)作為國際金融中心的吸引力。我們很高興在今天提出咨詢(xún)建議,就下調市場(chǎng)上指定證券的最低上落價(jià)位收集市場(chǎng)意見(jiàn)。經(jīng)過(guò)仔細分析后,我們認為下調個(gè)別價(jià)格范圍的證券的最低上落價(jià)位,有助市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現及提升流動(dòng)性。我們誠邀市場(chǎng)參與者就建議作出回應,與我們攜手落實(shí)提升市場(chǎng)微結構的工作,回應投資者的需要。”

    目前,香港市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差或價(jià)差成本比起中國內地、日本、美國及英國等地的主要交易所更高。這表示香港市場(chǎng)具有通過(guò)下調最低上落價(jià)位以下調交易成本的空間。值得注意的是,最低上落價(jià)位僅為其中一項影響價(jià)差成本的因素,市場(chǎng)仍有許多更具主導性的因素。

    薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊對《證券日報》記者表示,下調香港證券市場(chǎng)最低上落價(jià)位,是改善港股流動(dòng)性的舉措之一。但港股流動(dòng)性問(wèn)題由來(lái)已久,具體效果還要看其他改善流動(dòng)性的配套舉措。提升港股流動(dòng)性的關(guān)鍵是要吸引更多國際投資者,為港股市場(chǎng)引入更多中長(cháng)期資金。

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