華源控股陷“商譽減值魔咒” 募資項目4年未竣工再推遲2年

    本報記者 王麗新 見習記者 陳瀟

    4月20日晚間，華源控股發布年報，公司2022年實現營業收入22.64億元，同比下降3.57%；歸母凈利潤1081.99萬元，同比下降38.45%，扣非凈利潤-5554.63萬元，同比下降1807.80%。

    公司解釋稱，業績下降主要是多因素影響的成本增加以及基于會計謹慎性原則，計提商譽減值共計6294.12萬元。此外，2018年華源控股曾募資不到4億元投產兩大項目，其中一個項目原定2年竣工，但年報顯示，預期竣工時間已延長至2024年。

    陷商譽減值魔咒

    華源控股主要從事包裝產品的研發、生產及銷售，主要產品有化工罐，食品包裝，注塑包裝，吹塑包裝等。2018年，為優化公司的產業布局，尋找更多的盈利增長點，公司并購瑞杰科技，新增塑料包裝業務，形成商譽1.92億元。

    這也為未來的不斷減值埋下伏筆，2020年－2022年華源控股分別計提商譽減值準備2680萬元、5708萬元、6294萬元，而歷年的凈利潤分別為4740萬元、1798萬元、1114萬元。

    此外，公司還在最新的年報中表示，目前已計提商譽減值14683.35萬元，剩余商譽4583.34萬元。若未來宏觀經濟形勢萎靡或瑞杰科技的市場情況、內部管理出現問題，導致經營狀況和投資整合效果不達預期，則并購形成的商譽將繼續存在減值風險，對公司的經營業績會造成不利影響。

    公司表示，將完善法人治理結構及內部管理流程，提高管理效率及水平，密切關注其發展中所遇到的風險，將并購交易形成的商譽對上市公司未來業績的影響降到最低程度。

    對此，有審計人士向《證券日報》記者表示，在并購前，上市公司一般應進行充分的盡職調查，對被并購公司的財務、商業模式、市場情況等方面進行深入的了解和評估，并謹慎決定交易價格，避免過高的價格導致并購后出現減值。

    IPG首席經濟學家柏文喜向《證券日報》記者表示，上市公司要改善或者防止這種情況也需通過提升經營情況來逐步消化溢價并購帶來的業績回報壓力。

    竣工時間再度推遲

    除了商譽減值外，華源控股的募資項目竣工情況也再度延期了。2018年，華源控股公開發行可轉換公司債券并募集資金4億元，募集資金用于投資建設“清遠年產3960萬只金屬化工罐及印鐵項目”和咸寧華源“年產1730萬只印鐵制罐項目”。

    但截至2022年報告期末，清遠華源項目已投入使用但未達到預期效益，報告期僅實現137.41萬元效益，而咸寧華源則尚處于建設期。

    公司表示，清遠項目未達到預期效益，主要系受市場經濟下行、需求萎縮等影響，產能未完全釋放所致。咸寧華源項目的主要機器設備，如KBA高寶六色印刷機、富士高速涂布機、富士雙色機、18L制罐七線等已投入使用，但因客觀原因基建項目尚未竣工，因此將咸寧華源募投項目的實施期限延長兩年至2024年12月31日。

    根據此前的募集說明書，咸寧華源項目建設期為2年，建成后3年達產，而募集資金于2018年底已匯入公司監管賬戶。按照2024年竣工來看，該項目建設期已是原來的3倍。

    對此，上述審計人士表示，募資竣工延遲的情況并不罕見，在新興產業或復雜項目的投資中更為常見。

    柏文喜則表示，公司應該在項目立項時就市場前景、資源支持、建設規劃、運營方案等進行更加嚴謹可行性與項目實施的論證，這樣才能在公司募資時做到更謹慎，以防止給公司和投資者造成不必要的損失。

（編輯 上官夢露）